第一生命ホールディングスは5月にも、企業向けの福利厚生代行を手がけるベネフィット・ワンを完全子会社にする。他社が株式公開買い付け（TOB）を提案するさなかに、「同意なき買収提案」を仕掛けて手に入れた。国内の保険市場は人口減少で縮小していくことが見込まれており、買収したベネフィット社はこれから注力する「非保険事業」の中核を担う。異例とも言える手段を選んだ背景と、成長への期待を、菊田徹也社長（59）に聞いた。

　――今回の買収では、医療関連サイト運営会社エムスリーが先にTOBを提案していました。

　「ベネフィット社には以前から関心を持っていて、何らかの提案をしようと調査や準備をしていました。そんな中で、たまたま（エムスリーによる）アナウンスがありました」

　「以前なら、『出遅れたから…