日本銀行の幹部がこう口にしたのは昨秋のことだった。

　「近い将来、異次元緩和が出口へと進むことができたら、その『始まり』は2022年12月だったと言われるでしょう」

　日銀は22年暮れ、イールドカーブ・コントロール（YCC=長短金利操作）の運用を柔軟化していた。国債を買い入れ、短期だけでなく長期までの金利全体を低めに抑え込むYCCで、日銀は長期金利（10年物国債の利回り）の誘導幅の上限を0・25%から0・5%へと広げた。

　わずかな変更であっても、上…